SARON-Hypothek: wie sie funktioniert und für wen sie passt

Der SARON (Swiss Average Rate Overnight) ist ein besicherter Tagesgeldzins am Frankengeldmarkt. Er beruht auf abgeschlossenen Geschäften und handelbaren Preisstellungen am Interbanken-Repomarkt, wo sich Banken gegen Sicherheiten über Nacht Geld leihen (SNB, SIX). SIX berechnet und veröffentlicht ihn als Administratorin; entwickelt haben ihn SNB und SIX gemeinsam, eingeführt wurde er 2009. Die SNB will die kurzfristigen besicherten Geldmarktzinsen nahe an ihrem Leitzins halten und nennt den SARON den aussagekräftigsten davon. Er dient als Referenzzinssatz für Geldmarkthypotheken.

Der Stand im Oktober 2026: Die SNB hat ihren Leitzins am 24. September 2026 unverändert bei 0 % belassen. Der SARON lag am 15. Oktober 2026 bei −0,05 %. Beide Werte ändern sich: Den Leitzins legt die SNB in ihrem geldpolitischen Entscheid fest, der SARON ändert täglich (LUKB).

Dein Zins besteht aus zwei Teilen: dem Basiszinssatz und der Marge der Bank. Der Basiszinssatz ist der aufgezinste SARON (SARON Compound) der Zinsperiode. Die Marge, bei Raiffeisen Zuschlag genannt, legt die Bank individuell fest, und sie bleibt über die ganze Laufzeit gleich (Raiffeisen, LUKB). Wie hoch sie ist, hängt laut BKB von deiner persönlichen Situation ab. Ist der Basiszinssatz einer Zinsperiode negativ, setzen LUKB, BKB, BEKB, Raiffeisen und Migros Bank ihn auf 0 %; du zahlst dann nur die vereinbarte Marge.

Ein Beispiel mit einem datierten Wert: Die Migros Bank nennt auf ihrer Produktseite am 18. Oktober 2026 für selbst bewohntes Wohneigentum einen Zuschlag von 1,100 % auf den SARON Compound für drei Monate. Für eine Hypothek von CHF 500’000 heisst das: Liegt der SARON Compound einer Periode unter 0 %, zahlst du 1,1 %, also CHF 5’500 im Jahr oder rund CHF 1’375 pro Quartal. Stiege der SARON Compound auf 1 %, wären es 2,1 % oder CHF 10’500 im Jahr. Bei Raiffeisen und der BKB legt die Bank die Marge individuell fest; dein Zuschlag kann also anders aussehen.

Weil der SARON ein Tageszins ist. Beim früheren Libor stand der Zins einer variablen Hypothek schon zu Beginn der Zinsperiode fest. Für längere Perioden wird der SARON deshalb aufgezinst: Jeder Tagessatz der Periode fliesst ein, und der Basiszinssatz steht erst an ihrem Ende fest (SNB, LUKB). Die Nationale Arbeitsgruppe für Referenzzinssätze in Franken (NAG) hielt diese Methode für den Franken als einzige mögliche Option (SNB). Bei der BKB steht der Zins am vorletzten Tag der Zinsperiode fest, bei der Migros Bank fünf Tage vor ihrem Ablauf.

Für dein Budget heisst das: Die Zinsrechnung kommt nachträglich und schwankt mit dem Geldmarkt. Laut BKB werden SARON-Hypotheken quartalsweise abgerechnet, bei der BLKB jeweils per 31. März, 30. Juni, 30. September und 31. Dezember. Wie hoch der aufgezinste SARON für einen bestimmten Zeitraum der letzten zwölf Monate war, rechnet der SARON-Rechner von SIX aus.

Der SARON ändert täglich, der Vertrag läuft trotzdem über Jahre. Bei LUKB, BLKB und Raiffeisen schliesst du einen Vertrag mit fester Laufzeit ab, in dem die Marge gilt und der Zins jede Periode neu berechnet wird; die BEKB bietet ihre SARON Rollover Hypothek ohne befristete Laufzeit an. Laufzeit, Ausstieg und Wechsel regeln die Banken sehr unterschiedlich.

Stand der Produktseiten am 18. Oktober 2026. Massgebend ist dein Vertrag.

Der SARON kann stark schwanken, und dein Zins kann sich deshalb rasch nach oben oder unten bewegen (LUKB). Steigen die Geldmarktzinsen, steigen deine Kosten mit jeder Zinsperiode. Wie weit das gehen kann, zeigt ein Hinweis der Migros Bank: Zu Beginn der 1990er-Jahre stiegen die kurzfristigen Zinsen vorübergehend auf über 10 %. Als Schutz gegen steigende Zinsen beschreiben LUKB, BLKB, BKB, BEKB und Raiffeisen den Wechsel in eine Festhypothek oder die Mischung mit einer Festhypothek.

Ein tiefer SARON senkt deine laufenden Kosten, aber nicht die Hürde bei der Tragbarkeit. Die Tragbarkeit prüft die Bank mit einem vorsichtig ermittelten kalkulatorischen Zinssatz, für den sie auf langfristige Mittelwerte zurückgreifen kann (SBVg-Grundpfandrichtlinien). Die FINMA nennt als nachhaltiges Beispiel für selbst genutztes Wohneigentum 5 % des Kreditbetrags, dazu Nebenkosten und Amortisation, zusammen höchstens 33 % des Bruttoeinkommens.

Alle hier genannten Banken lassen dich in eine Festhypothek wechseln, aber mit Regeln. Bei LUKB und BKB muss die Festhypothek mindestens bis zum Ende der Restlaufzeit laufen, bei der BLKB mindestens zwei Jahre. Raiffeisen erlaubt bei der SARON Flex-Hypothek einen einmaligen Wechsel, die BEKB auf ein Quartalsende. Die LUKB braucht die Mitteilung fünf Bankwerktage im Voraus und erlaubt auch Teilbeträge, mindestens CHF 100’000 pro Festhypothek. Für den Wechsel können laut Migros Bank administrative Gebühren von meist CHF 200 bis 500 anfallen.

Der Haken liegt im Zeitpunkt: Steigt das Zinsniveau allgemein, sind laut BKB meist auch die Zinsen der anderen Hypothekarmodelle betroffen. Wer erst wechselt, wenn der SARON schon gestiegen ist, fixiert also oft zu höheren Festzinsen. Die Migros Bank rät deshalb, die Zinsentwicklung zu verfolgen, um bei Bedarf rechtzeitig zu wechseln.

Der SARON hat den Libor abgelöst. Variable Hypotheken richteten sich früher oft direkt nach dem Dreimonats-Libor (SNB). Im März 2021 gaben die britische Aufsicht FCA und der Libor-Administrator bekannt, den Libor für die meisten Währungen und Laufzeiten per Ende 2021 einzustellen; für den Franken fielen laut FINMA alle Laufzeiten Ende 2021 weg, auch in bestehenden Verträgen. Als Nachfolger zog die Schweiz den bereits bestehenden SARON heran. Eine Mehrheit der Banken nutzte den Frankenlibor noch bis Ende 2020 als Hauptreferenzzinssatz, im letzten Quartal 2021 übernahm der SARON diese Rolle (SNB).

Für Hypothekarnehmerinnen und -nehmer brachte das vor allem eine Änderung: Beim Libor stand die Zinszahlung zu Beginn der Periode fest, beim aufgezinsten SARON steht sie bei den hier genannten Banken erst gegen Ende fest (SNB, BKB). Raiffeisen bietet die SARON Flex-Hypothek seit April 2020 an, als Nachfolgerin der LiborFlex-Hypothek.

• Du hast Reserven und kannst steigende Zinsen verkraften (Migros Bank, LUKB).
• Du willst flexibel bleiben, etwa für einen möglichen Verkauf (Migros Bank).
• Du kannst mit Zinsänderungen jedes Quartal leben und verfolgst die Zinsentwicklung (Migros Bank).
• Du rechnest damit, dass die Zinsen sinken oder tief bleiben (Raiffeisen).

Weniger passt sie, wenn dein Budget keinen Spielraum für höhere Zinsen hat; dann spricht die Planungssicherheit für die Festhypothek (Migros Bank). Dazwischen liegt die Mischung: einen Teil als SARON-Hypothek, einen Teil als Festhypothek, wie es LUKB und Raiffeisen beschreiben. Was Banken und Versicherer dir für deine Liegenschaft anbieten, siehst du im Vergleich.